晨会纪要
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2023-08-15晨会纪要
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【平安证券】基金动态跟踪报告*基金经理系列研究报告之一：大成基金刘旭：安全边际出发挖掘个股，擅长制造业领域*20230810研究分析师 : 郭子睿 投资咨询资格编号 : S1060520070003研究分析师 : 王近 投资咨询资格编号 : S1060522070001核心观点 : 一、基金经理投资框架与理念：侧重自下而上挖掘个股，以安全边际为前提，注重深入挖掘被低估的优质企业；研究视角上，偏好从供给端角度审视公司的长期投资价值；对于看好的股票敢于重仓和长期持有，交易换手较低；擅长制造业，基金经理长期关注制造业领域的研究和投资，具有较为深入的积累。
二、重仓股持仓特征：1）持仓集中度：基金经理侧重于集中持有个股，重仓股集中度稳定在50%以上。2）重仓股高胜率：从任职以来重仓股季度静态超额收益表现来看，重仓股的超额收益表现表现出高胜率，尤其在市场下跌的季度，获取超额收益的胜率进一步提升。3）跑赢基准个股的行业：集中在以家电、机械、汽车等行业为代表的制造业板块。4）重仓个股操作回顾：从时间维度重仓个股仓位的变动来看，估值达到一定高度的重仓股会被减持，体现出基金经理对安全边际的看重。
【平安证券】东方雨虹（002271.SZ）*半年报点评*零售与多品类增长良好，现金流同比改善*推荐20230810
研究分析师 : 王懂扬 投资咨询资格编号 : S1060522070003研究分析师 : 杨侃 投资咨询资格编号 : S1060514080002研究分析师 : 郑南宏 投资咨询资格编号 : S1060521120001研究分析师 : 郑茜文 投资咨询资格编号 : S1060520090003核心观点 : 维持此前盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为36.2亿元、49.6亿元、61.1亿元，当前市值对应PE分别为20.7倍、15.1倍、12.3倍。行业层面，防水新规自2023年4月已正式启用，行业提标扩容趋势已定，地产新开工亦持续筑底；公司层面，近期推出股权激励方案草案，彰显未来发展信心；同时积极变革渠道，凭借品牌、资金、渠道优势加速发展工程渠道、零售领域，未来经营质量将逐步提升；新品类业务拓展亦成效显现，非防水产品收入占比或超过20%，为公司未来发展打开新的成长空间，维持“推荐”评级。
【平安证券】债券点评*PPI环比回升至常态水平下沿*20230810研究分析师 : 刘璐 投资咨询资格编号 : S1060519060001研究助理 : 陈蔚宁 一般证券从业资格编号 : S1060122070016核心观点 : CPI环比弱于季节性，或主要是高温天气影响下菜价先上后跌的扰动，消费需求小幅修复。食品方面，菜价拖累或是短期扰动，猪价触底将会延续。非食品CPI环比为0.50%，表现强于季节0.48个百分点，7月暑期旅游旺季及油价抬升是主要贡献。 PPI环比回升至常态水平下沿，修复能否延续需观察地产及建筑产业链信用的修复情况以及出口的强度。7月PPI降幅收窄，主要受煤炭、石油等大宗商品价格回升的影响。生活资料环比表现好于过去5年均值，生产资料仍在回落通道中，主要是地产及建筑产业链拖累，制造业表现尚可。未来2-3个月PPI修复能否延续需要观察地产及建筑产业链信用的修复情况以及出口的强度。
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